如果你想知道美联储为什厶拒绝改变他们对通胀的强硬立场，那厶你只要关注一些油价便会明白。年初来，原油价格上涨逾40%，每桶价格现重回70美元上方。油价是影响通胀压力的重要因素，这不仅是对于美国，全球也一样。
如果原油价格继续上涨，美国市场的汽油均价不久後有望上破3美元/加仑。一旦如此，全球企业将开始增加燃料成本，从而提高核心通胀。过去几年，可以看到油价是推动全球升息的主要因素。油价越高，各央行维持高利率的时间越长，从而激励套息交易。事实上，高息货币已经重拾了他们的爬升，美元、澳元和纽元兑日元均有所见证。油价与美国核心通胀的紧密联系可在下图看出。2006年，当油价录得其高点时，美国消费者物价指数年率升至2.8%附近，英国和欧元区的消费者物价指数也稳固地升破了他们2%的通胀目标。只要油价继续爬升，上述各国将不得不将他们的利率保持在高位，从而保证对套息交易的需求。
油价∶80美元成为目标
原油价格已经上破了70美元，接下来将是80美元。一年前差不多这个时间原油期货合约价格最高升至78.36美元，此位成为80美元下方重要阻力。如果上破80美元，去年高盛建议的“天价”可能会引起关注。一份报告指出，近期油价
升是因为美国众投资银行的专家表示油价有望见100美元/桶。尽管目前来看尚有些似是而非，但是一旦上破了80美元将增加其可能性。反之，如果80美元这个重要心理关口守住，可能促使油价向60美元支持或者更低的水平回撤。如下图所示∶2006年测试了80美元下方（78.36美元）後，油价曾全面回撤，直到50美元左右才找到支持。因此，短线接下来的水平十分重要。
夏季需求有望保持油价的高企
当前油价明显偏向上行，并且这种情形还有望持续。因为近期油价上涨主要是受到对夏季供应的担心引起──尼日利亚生产中断以及石油组织OPEC在其9月会议前不太可能增加配额。尽管近期国际能源组织呼吁OPEC上调产油配额，OPEC首脑依然坚持当前每天3019万桶产量，并暗示供应将继续维持现状。由于目前广泛预计今年秋冬需求可能旺盛，也为油价上涨提供了季节性的支持。长线支持来自于中国和印度对能源的需求。未来的风险在于原油库存，其目前较为充盈。据上周的数据显示，截止
交易机会
由于高油价相当于增加了美国消费者的赋税，美国经济能否经受住油价上涨成为关键。因此我们还需同时关注次级抵押贷款市场和房屋市场的情况，因为美国消费者可能难以同时承受抵押贷款支出上涨、房价下跌和油价上涨的三重打击。目前这尚未构成威胁，但是未来则不一定。为平衡经济增长和通胀美联储不得不走得十分谨慎，但是欧元区、加拿大、澳大利亚和新西兰的央行则相对没有这厶局限，这意味著如果油价进一步上涨，这些国家的货币兑日元和瑞郎的套息交易将最为得宠。但是如果油价筑顶的话，美元/加元有望是最大的受益者，不仅因为交易商可从做空加元做多美元中套息，并且此货币对目前已经在试图筑底。
