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新浪财经 无己无功(庄伟)
　　一、分析：

　　1、历史性的一步；大家应该关注的，不仅仅是升值2%，还有改变汇率形成机制。虽然在短期内会对中国经济增长和就业产生一定影响，但整体上利大于弊，有利促进国际收支平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定，长远有利建立适合中国国情的独立自主货币政策。

　　2、要深刻理解央行“主动性、可控性和渐进性”的原则，从本次汇改的时机、幅度把握开始。人行择机宣布汇改，着眼点并没有只限于提高人民币汇率的水平，而是看得更宽、更深、更透、更远，重点摆在汇率形成机制方面，力求形成更加富弹性的人民币汇率机制，这一既大胆坚决又审慎小心的决策，体现了温总理所说，汇率改革必须坚持‘主动性、可控性和渐进性’的三项原则，显示出中国领导层坚持独立自主，善于审时度势，在复杂局势中，运筹帷幄，驾驭大局的高超能力。2%的升值空间，一方面减轻了内、外的压力，另一方面也让投机热钱骑虎难下，进退两难，三还给自己留下了观察的空间，实为高招；

　　3、取得了主动，加大了负担：权利跟责任，跟焦灼总是联系在一起的。更大的灵活性，需要付出更多的调控努力，需要面对更多的攻击可能；减轻内外的压力，付出的是就业、是通缩的可能、是经济减速的可能，而对应的手段：利率，却降无可降。或许，降低超额储备金利率，甚至减税，将来都有可能。管理层面对的，是前所未有的复杂局面，前所未有的考验。或许，这是梦魇的开始。

　　二、预测：

　　1、人民币升值将会继续。但不一定是现在。一至二年，如不出现大的国际收支平衡状况变化，升值幅度可能在5%-15%之间。

　　2、人民币持续升值的预期，会导致热钱进一步涌入。但数量多少，取决于大家的预期，很难预测。

　　3、热钱涌入，会在a股、房地产和固定收益市场带来新增的流动性。本质上，众所周知，升值是利好。但实际上，大家一定要想清楚，这个利好不是升值带来的，而是继续升值的预期带来的。这里面，有质的区别。而且，会因为预期的变化带来诸多的不确定性。

　　4、到底持续升值会有多大幅度，众说纷纭。汇率的事情，没人说的清楚。就像美元的汇率，除了格林斯潘，连巴非特都会赔钱。没法猜。就像去年，几乎所有的人都认为人民币将进入加息通道。但实际上，现在看来，再次加息的可能性越来越小。

　　5、升值会导致经济向通缩方向发展，影响出口，影响就业。

　　6、汇改，不是单纯升值。可以升，也可以贬。从而，让中央对经济金融的调控，更多了一层灵活性。也更多了一层难度。

　　7、为了避免升值带来的通缩和就业问题，中央会变着招数刺激内需。常见的、可以预期的手段：放松货币、放松信贷，加大投资力度、放松调控，甚至，减税。

　　三、与理财相关的结论：

　　1、汇改可能会成为a股转向的导火索。仅仅是可能。我们应该关注到，近期，市场已经出现了200只以上股息收益率超过定期储蓄利率的股票，也出现了相当多股票跌破净资产的股票。传统意义上，这两类股票都是具有绝对投资价值的。如果股改能在管理层呵护下，让投资者有稳定预期，市场将会向好。所以，后期应该择机增加股票类资产的比重。但仅仅是择机。现在建仓还嫌稍早。要谨慎。因为，熊市的最后一跌，往往狠惨烈。虽然，现在再创新低越来越难。或许，封闭式基金是更好的选择。因为有折价。

　　2、汇改和升值，对债市中长期是利好。但由于债市去年以来一直上涨，机构有套现出逃欲望，股市又可能面临转折，可能导致债市资金撤向股市，不得不防回调。我的建议是，不调不买。调整了，低风险偏好的客户，可以逢低买。如果持续再涨，以卖为主。另外，近期企业债发行比较密集。企业债因为审批周期很长，现在发的，基本都是年初审批的，利率明显偏高，如果买的到，可以积极参与。

　　3、美元资产，如果占比比较高，如果将来没什么用，还是换人民币吧。毕竟继续升值是绝大部分专家的预期。但如果量很小，或者将来要用于贸易、消费，也不见得一定得换。不值得操这个心。因为到底会升值多少，会不会足以抵消换来换去的点差损失，还不一定呢。

　　4、住宅类房地产，小心小心再小心。所有的开发商都在拼命赶进度、赶工期。要住，该买还是买。自己住的房子不是拿来当股票买的。投资的话，多看看商铺、写字楼吧。不过，你得对自己的眼光有信心才好。人云亦云，做不好地产投资的。