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交易应与汇率政策相符

汇率政策是基本面分析中一个相当重要的因素,如果无视汇率政策,那么有可能陷入市场的盲目情绪之中不能自拔,甚至有可能承担不必要的损失,或是错失盈利机会。
  一国政府的汇率政策,历来是市场中的重要因素,对汇率波动会带来潜移默化的影响。一国实施什么样的汇率政策,关键看这种政策是否能维护本国的利益,或是使本国的利益最大化,甚至要照顾到本国的国际关系,因此,从某种程度来说,汇率政策也属于政治面的内容。这再一次体现出,做外汇不能离开“讲政治”,好比做股票要看政策因素一样,不过股票多数看的是国内政治,而外汇多数看的是国际政治。
  如何来洞察汇率政策呢?通常,一国汇率政策是通过以下两种途径来体现的:最简单,最一目了然的是一国央行在政策公报,或是政策声明中对本国汇率政策的阐述,也就是官方文件,国际新闻中经常会有报道;另一个途径是,一国财经高官——主要是央行行长和财长,他们在国际会议、演讲中的讲话,通过这种途径透露出来的汇率政策,会比官方文件所透露的信息晦涩一点,但是更有效,更具针对性。
  官方会通过多种方式来实施汇率政策,当市场动向与官方目标发生背离时,官方就会干预,最常见的是口头干预,最极端的方式是入场干预。
  在外汇操作中,我们应当了解这只货币的背后有怎样的汇率政策,在操作的方向上要顺应官方的政策,避免陷入政策的“圈套”中,将风险降至最低。
  以下就三大币种进行说明:
  美元美元的汇率政策是由美国财政部和美联储来共同敲定的,前者的决定权更大一些。当前美元正处于“明强暗弱”的尴尬境地,即官方明确支持强势美元政策,而实际采取的是弱势美元政策。
  美国希望美元走软,考虑的重点是刺激本国经济增长,特别是刺激制造业出口,以此来缩减贸易赤字,增加国内就业,比如财长斯诺不止一次的提到“美元走软有利于美国出口”,并对有关控制美元下跌的呼声无动于衷。也有一种观点认为,这是美国的政治阴谋,是在变相的输出国内危机,以牺牲他国经济增长来赢取本国经济增长。
  不管怎样,美国官方希望看到的就是美元下跌,近2年美元的大幅贬值,不能说没有美国官方的背景。从目前来看,没有迹象表明美国打算放弃压低美元的政策,预计这种政策将会在2005年持续,长线放空美元仍可得到政策面的支持。
  欧元与美元一拍即合的是,欧洲央行明确支持强势欧元,这就为欧元升值打下了基础。
  欧洲国家在设计欧元时,便赋予了欧元成为强势货币,进而抗衡美元的任务。延伸到政治角度,欧元是欧洲与美国对抗的工具,欧洲人希望凭借强势欧元来实现强势欧洲的目的,同时,也把欧元升值当作控制通胀的手段之一。
  因此,尽管欧洲经济界对欧元升值普遍不满,但欧洲央行仍表示“当前欧元的汇率是可以接受的”,从种种迹象来看,当前并不存在欧洲央行干预欧元的风险,即使欧元汇率攀升到1.4甚至更高,这种风险也很小。不过欧洲央行也设定了一个前提,即欧元升值的速度应当是有序的,而不是直线上升,即振荡上扬是欧洲央行所能接受的。因此,在操作中可以考虑回调时逢低吸纳欧元,未来仍有良好的获利空间,介入的具体点位,可参考外汇通网站的每日策略。
  日元日元是诸币种中干预风险最大的。日本央行干预日元世人皆知,日本央行这么做主要是为了维护日本的出口。出口是日本经济的第一重点,没有出口便没有日本经济,因此,日元的过度升值,将是日本官方所不能接受的。
  尽管日本央行迫于种种压力已经暂停了对市场的干预,但未来继续干预的风险仍然很大,如果日元汇率再次大幅上扬,美元/日元跌破100心理关口的话,干预将是迟早的事情,特别是如果日本经济复苏不理想的话,日银干预汇市的行动将会更积极。
  在当前日元价格已经比较高的阶段操作日元时,一定要讲究良好的操作策略,选择合理价位跟进止损或止赢,在市场的敏感期(比如日本财经政要频繁发表干预言论)尽量避免高位吃进日元,没有合适的价位可考虑不进场。

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